天风证券-策略专题：特朗普关税战2.0的三大交易主线-250417

日期：2025-04-17 13:47:19 研报出处：天风证券

研报栏目：投资策略吴开达，孙希民

(PDF) 13 页 897 KB 分享者：hu***i

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研究报告内容

　　核心结论：我们认为，无论关税最终落地节奏与幅度如何，底线思维来看，美国软着陆叙事存在一定不确定性，而中国在关税摩擦具备韧性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。

　　美国财政空间受到债务上限掣肘，而经过前几年较为克制的财政，我国财政周期正...

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